公司上半年的营业收入和净利润都实现了较大幅度的增长。其增长来自于两个方面：首先，随着公司去年下半年21#号机及今年上半年10万吨化机浆项目的投产，公司的产品产量迅速增加，这使得公司实现快速增长。其次，去年年底以来，节能环保及相关政策相继出台，造纸行业迎来高景气阶段，尤其是在今年上半年，各种纸品的价格均纷纷上涨，这使公司的盈利能力不断加强。\

　　值得注意的是，公司在本报告期内净利润增幅大于营业收入增幅，显示公司的盈利能力得到很好的提升。同时，去年同期公司获得的较大金额的政府补贴，属于一次性收入；如扣除非经常性损益后，公司上半年主营业务所产生的净利润较去年同期增长幅度高达99%，这充分显示出公司主业盈利能力的高企。而且，公司各项业务的毛利率，也均得到较大程度的提高。尤其是去年下半年投产的铜版纸项目和今年上半年投产的化机浆项目，其毛利率水平大幅高于行业平均水平。

　　同时，公司去年与国际纸业进行合作，将原来两条白卡纸纸机放入合资公司，由于公司占50%股权，未取得绝对控股权，并不合并报表，而是采取权益法取得投资收益。我们看好二者的合作，从今年中报的数据看，公司来自于合资公司的投资收益大幅增加。这也在一定程度上验证我们的这一看法。

　　此外，公司未来业绩增长态势比较明确。公司预计08年液包纸产量有望达到3万吨，预计毛利率高达30%。其次，今年年初建成的10万吨化机浆生产线有望成为公司今年的重要增长点。由于项目运行情况较好，公司计划再建一条10万吨生产线，并且与现有的生产线共用部分设备，预计明年5月份建成。再次，公司已经拿到制浆设备技改的批文。该项技改项目有望能形成公司10-15万吨的化学浆生产能力。公司自主研发的生化水解机械搓丝草浆生产线目前正不断完善。在目前废纸价格高企的局面下，这项技术的应用有望提高公司的产品竞争力。

　　背景：公司近日公布了08年中期业绩。在报告期内，公司实现销售收入约31亿元，较上年同期增长39.18%；实现主营业务利润约3.1元，较上年同期增长90.50%；实现净利润约2.25亿元，较上年同期增长46.29%。公司上半年扣除非经常性损益后的净利润同比增长99.12%，报告期内实现每股收益0.45元，较去年同期增长45.16%。