港股未有明显方向，在20800点至21000点已经争持甚久，重磅股表现淡净下，市场焦点落在众多二、三线股上面，恒指高位承接力未足，技术上有机会回补早前的上升裂口，投资者要采取较谨慎态度。

    内地B股近日急跌，反映国际投资开始获利，早前B股大升是因为市场憧憬AB股合并，若情况进一步恶化，短线对A股或H股都会有一定影响。

    较早前大摩发表报告指出，内地箱板纸行业目前面对短缺问题，每年供应量的短缺有100 万至150 万公吨，而且此情况到2010年前都未能解决。现时内地包装纸的需求约为每年2200万吨，而且每年增长近10%，反映其实内地的纸品根本供不应求，发展空间仍然很大，纸业的前景实在十分亮丽。

    玖龙纸业(2689)截至06年尾的中期业绩，纯利按年上升69%，至9.5亿元人民币，而毛利率则上升4%至26%，业绩表现持续理想，支持股价不断上升。而集团的盈利能力甚高，原因是其扩充业务的资本开支较低，例如公司选择不在内陆地区设置厂房，而利用水路加仓库，将货品运至内陆，成本控制得宜，相信可在不影响毛利率之下增加市场占有率。另外，集团的姊妹公司美国中南是全美最大废纸收集商，令玖龙的原料价格得以优胜于同业。

    纸品行业其实亦受国策扶持，中央「十一五」规划当中，为了保护国有资源及推动节约型经济发展，已经鼓励多个行业进行优化产业结构及行业整合，纸品属污染性行业，以内地重视环保的政府，相信会有利纸品行业龙头股在未来进行更多的整合。玖龙刚公布会以１元人民币的代价收购张氏天龙(BVI)全部权益，实质代价则是1.52亿元，因为于收购完成后，玖龙须承担天龙未偿还贷款1.52亿元之责任，完成收购后玖龙将可以获得东莞一幅面积66万平方米的工业用地，而且早前集团表示会将在中国北部建立的纸业基地，并将年产量扩大80万吨，可将现时的总年产量提高20%，反映集团在扩充产能方面实在积极，可望配合到持续上升的纸品需求。

    内地放宽QDII来港买股有机会吸引对内地基金购入此股，而提高人民币升值速度，可以令集团购入原材料的价格相对下降，进一步增加集团盈利能力。

    理文同受追捧价值

    玖龙股价早前在16元至17元水平徘徊，近日在成交量上升下股价呈现突破，短期走势已经转好，而且公司的基本因素实在良好，投资者若能克服「畏高症」，可待股价略为回落至17元以下水平买入此股作中长线投资。(现价17.48元)

    理文造纸(2314)亦是内地的大型纸品制造商，规模亦仅次于玖龙，两间公司均有类似的生产基地，旗下生产设施亦已整合，虽然理文在各项财务数据都略逊于玖龙，但公司基本因素亦属良好，一样有良好的增长空间。相信理文的股价于未来的日子依然继续与玖龙拍住上。(现价22.85元)