相关人士透露，五粮液资产整合第一步是收购普什集团，还有可能涉及环球包装有限公司。
    当初有个三年延期的说法，因此王(国春)总2009年才可能真正退下来。”五粮液一中层干部对《理财一周》记者说，“2008年开始的资产整合过程同时也是王国春和唐桥在五粮液的交替过程。”

    东方早报理财一周记者/柯智华

    发自四川宜宾

    五粮液（000858.sz）的资产整合又走出实质性的一步。

    7月31日，接近宜宾市国有资产监督管理委员会(以下简称“市国资委”)的相关人士告诉《理财一周》记者，五粮液送交上来的资产整合方案已经获得市国资委的通过批准，并于本周送交到了中国证监会审核。

    对于方案的具体内容，该人士表示，这次整合集团资产除了市场上广为猜测的普什集团相关酒类资产外，可能还涉及另一块资产——环球包装有限公司。

    “当初有个三年延期的说法，因此王(国春)总2009年才可能真正退下来。”五粮液一中层干部7月28日晚对《理财一周》记者说，因此2008年开始的资产整合过程同时也是前董事长王国春和现任董事长唐桥在五粮液的交替过程。

    至于整合方案背后，五粮液和五粮液集团之间是怎么一个协商过程，哪一方的意见占据主导地位，上述中层表示并不清楚，也不愿置评。

    方案上交证监会

    五粮液和五粮液集团之间的关联交易市场诟病已久。通过关联交易，五粮液有向五粮液集团输送利益的嫌疑。

    五粮液亦早有整合五粮液集团相关资产，解决关联交易的意图。例如2006年5月23日，股改后的五粮液发布公告称，公司正在收购普什集团，如果股东赞成，该收购估计两个月内就可以完成。第一步收购普什集团49%的股权，最终目标是控股。不过一直到2007年1月23日，五粮液宣布收购普什集团的事情尚无进展，初步整合失败。

    2007年3月份，唐桥以宜宾副市长的身份接任王国春，担任五粮液的董事长。2007年五粮液年报称，2008年将拿出19亿元来解决集团酒类资产整合到上市公司的问题。三年内，逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，预计2010年内整合完成，约需资金60余亿元。

    7月21日五粮液突然公告正在筹办相关的资产整合事项，资产整合进入了操作性层面。

    “方案基本上没有任何争议，国资委很快顺利通过批准，基本上是按程序走过流程。”上述接近市国资委的人士说。

    此前市场上对于具体方案内容猜测不一，但是对普什集团同酒类相关资产的收购却是一致的。实际上，关于普什集团的首先整合，上述人士表示了认同。此外，他亦表示这次资产整合除普什集团相关的酒类资产外，还有可能涉及环球包装有限公司。

    资料显示，普什集团成立于1998年，注册资本1.5亿元，五粮液集团持股99％，五粮液集团安吉物流公司持股1％。该集团包括普什塑胶公司、普什模具公司和合资公司群(普什3d公司、普什互美日化公司、普光科技公司)三大部分。经营范围包括生产、销售塑胶制品、机电产品、建筑材料、塑料原料、模具和进出口业。截至2005年底，普什集团总资产38.41亿元，净资产7.46亿元，净利润大约4亿元，是五粮液集团盈利能力最强的下属企业之一。

    普什集团主要向五粮液提供“瓶盖及酒瓶、商标、防伪产品”。年报显示2006年交易额度为14.5亿元，2007年关联交易额有所下降为11.41亿元。不过据报道，同茅台的采购费用相比，五粮液的费用要近乎于茅台的两倍。

    至于环球包装有限公司，主要向五粮液提供包装纸箱。2006年发生的采购费用为3.56亿元，2007年有所下降，为3.10亿元。

    放弃多元道路

    1985年初，王国春调到五粮液酒厂出任厂长，五粮液自此发展迅速。无论是五粮液的职工，还是宜宾酒类行业的相关人士都认为，五粮液从一个小作坊一直发展到今天的酒王地位，其中王国春居功至伟。

    在五粮液获得巨大成功后，走多元化道路，一直都是五粮液前董事长、现任董事王国春的梦想。

    在王国春掌舵的五粮液集团，大到机械磨具，小到牙膏牙刷洗发水，甚至到药品，五粮液都生产。而在五粮液则有五粮液大世界（北京）商贸有限公司（五粮液持股95%，2007亏损205万元），精细化工有限公司（五粮液持股90%，从事环保化工，2007亏损166万元）。

    一个有意思的细节是，早在2006年筹划整合普什集团资产的过程中，2006年8月26日，五粮液发公告称：“公司收购普什集团，是收购部分股权还是收购部分资产尚在论证过程中。”这同此前5月23日的公告已经有了实质性的变化——五粮液是从事多元化还是只做酒产业。

    据五粮液上述中层分析说，是多元化还是专业化，或许是2006年高调宣布的整合普什集团资产最后失败的主要原因。原本是要多元化的，最后确定的是五粮液不走多元化的道路。2007年1月23日在宣布收购失败的同时亦表示，五粮液下一步将积极与五粮液集团协商，逐步将五粮液集团中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来。

    为何放弃多元化？

    接受采访的多位五粮液员工表示，五粮液的效益是比较好的，但是“王总什么都做，摊子铺得太大了”。除酒以外，其他的基本上赚不了钱。2005年《证券市场周刊》亦报道称，五粮液集团中，与上市公司没有关联交易的多元化产业亏损较为严重。